證券投資基金的起源與發展

證券投資基金的起源與早期發展

證券投資基金的出現與世界經濟的發展有著密切的關系，世界上第一只公認的證券投資基金——“海外及殖民地政府信托”(The Foreyp And Colonial GovemmentTrust)誕生在1868年的英國。為了拓展海外殖民地的經濟建設，英國政府批準成立了一家海外投資信托，由投資者集體出資、專職經理人負責管理和運作。為確保資本的安全和增值，還委托律9幣簽T了丈字契約，由此產生了一種新型的信托契約型的間接投資模式，它在許多方面為現代證券投資基金的產生奠定了基礎。

證券投資基金真正的大發展卻是在美國。1924年由200多名哈佛大學教授出資5萬美元在波士頓成立的“馬薩諸塞投資信托基金”(Massachusetts InvestmentTrust)被公認為美國開放式公司型共同基金的鼻祖。1929年美國股市崩盤，隨之而來經濟大蕭條，使剛剛起步的美國基金業遭受了重大打擊。此后，美國國會通過了多部法律來保護投資者，建立了對證券市場(包括共同基金業)和金融市場的監管體制。《1933年證券法》(Securities Act of 1933)要求基金募集時必須發布招募說明書，對基金迸行描述。《1934年證券交易法》(Securities Exchange Act of 1934)要求共同基金的銷售商要受證券交易委員會( SEC)的監管，并且置于全美證券商協會( NASD)的管理權限之下，NASD對廣告和銷售設有具體規則。《1940年投資公司法》(Investment Advisers Act of 1940)和《1940年投資顧問法》(Investor AdvisersAct of 1940)是美國關于共同基金的兩部最重要的法律，不但規定了對投資公司的監管，而且規定了對基金投資顧問、基金銷售商及投資公司董事和管理人員等的管理

第二次世界大戰以后，各發達國家政府更加明確認識到證券投資基金業的重要性，以及基金業對穩定金融市場所起的作用，從而極大地提高了對證券投資基金業的重視程度。各國相繼制定了一系列有關法規，對證券投資基金業加強了監管，為證券投資基金業的發展提供了良好的外部條件。

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（責任編輯：中大編輯）

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