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第六章　證券投資技術分析

第一節　證券投資技術分析概述

一、技術分析的基本假設與要素

(一)技術分析是以證券市場過去和現在的市場行為為分析對象，應用數學和邏輯方法，探索典型變化規律，并據此預測證券市場未來變化趨勢的技術方法。

(二)技術分析的三大假設

三大假設分別是：市場行為涵蓋一切信息、價格沿著趨勢移動、歷史會重演。

1.市場行為涵蓋一切信息

這是進行技術分析的基礎。

主要思想：任何一個影響證券市場的因素，最終都必然體現在股票價格變動上。

2.證券價格沿趨勢移動

這是進行技術分析最根本、最核心的條件。

主要思想：證券價格的變動是有一定規律的，即保持原來運動方向的慣性，而證券價格的運動方向是由供求關系決定的。

3.歷史會重演

這是從人的心理因素方面考慮的。

(三)技術分析的要素

技術分析的要素：價格、成交量、時間和空間。

二、技術分析的理論基礎——道氏理論

(一)形成過程

該理論的創始人是美國人查爾斯·亨利·道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華·瓊斯創立了著名的道-瓊斯平均指數。

(二)主要原理

道氏理論的6個主要原理：

1.市場價格平均指數可以解釋和反映市場的大部分行為。

2.市場波動具有某種趨勢。

三種趨勢：主要趨勢(1年或1年以上)、次要趨勢(3周～3月)、短暫趨勢(不超過3周)。

3.主要趨勢有三個階段。

第一個階段為累積階段;

第二個階段為上漲階段;

第三個階段為市場價格達到頂峰后出現的又一個累積期。

4.兩種平均價格指數必須相互加強(即，工業平均指數和運輸業指數必須在同一方向上運行才可以確認趨勢形成)。

5.趨勢必須得到交易量的確認。

6.一個趨勢形成后將持續，直到趨勢出現明顯的反轉信號。(趨勢分析的基礎)

(三)道氏理論的應用及應注意的問題

第一個不足是道氏理論對大的形勢的判斷有較大的作用，對于每日每時都在發生的小的波動則顯得有些無能為力。

另一個不足是它的可操作性較差。

三、技術分析方法的分類

技術分析方法分為5類：指標類、切線類、形態類、K線類、波浪類。

(一)指標類

常見的指標有相對強弱指標(RSI)、隨機指標(KDJ)、趨向指標(DMI)、平滑異同移動平均線(MACD)、乖離率(BIAS)等。

(二)切線類，如趨勢線、軌道線、黃金分割線等。

(三)形態類

根據價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態來預測股票價格未來趨勢。

(四)K線類(進行各種技術分析的最重點的圖表)

(五)波浪類，認為股票的價格運動遵循波浪起伏的規律。

四、技術分析方法應用時應注意的問題

(一)技術分析必須與基本分析結合起來使用。

即，事后分析與事前分析，短期分析與長期分析結合。

(二)多種技術分析方法綜合研判。

(三)理論與實踐相結合。

【例題·單選題】技術分析的理論基礎是(　)。

A.切線理論

B.趨勢理論

C.道氏理論

D.波浪理論

『正確答案』C

【例題·多選題】某只股票的市場行為最基本的表現包含(　)。

A.成交價

B.資金量

C.股指漲跌幅度

D.成交量

『正確答案』AD

【例題·多選題】道氏理論認為(　)。

A.市場價格平均指數可以反映和解釋市場的大部分行為

B.趨勢應得到交易量的確認

C.平均價格涵蓋一切信息

D.工業平均指數和公用事業平均指數須在同一方向上運行才可確認趨勢的形成

『正確答案』ABC

『答案解析』選項D當中是工業平均指數與運輸業平均指數必須在同一方向運行才可以確認趨勢的形成，所以正確答案選擇ABC。

【例題·判斷題】道氏理論結論提前于價格變化，能夠有較強的預測性。

『正確答案』錯誤

『答案解析』道氏理論是落后于價格的變化的。

（責任編輯：lqh）

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